美元走貶影響大得很!!

近來國際商品價格漲勢驚人，例如7月以來的國際糖價漲了47.25％、小麥也有42.15％的漲幅、棉花漲了33.06％。今年以來的咖啡也漲了不少，漲幅為26.92％，白銀上漲26.29％；更別提屢創新高的黃金價格。

造成這種現象的主因是「美元走貶」，雖然美元的國際主流貨幣地位近年來屢遭挑戰，但到目前為止，仍無其他貨幣可取代美元。

國際主流貨幣是美元、歐元與日圓三足鼎立，美元匯率上周三再創近8個月新低，顯示短期內貶值趨勢確立。

歐元區國家各有各的問題，前陣子，歐豬五國債務問題，使得歐元一蹶不振，縱使後來情況稍有舒緩，但依舊是歐元區隱憂之一。

日圓的問題更大，日本經濟長期疲弱不振，由於日本低利率所引發的國際套利交易，近年來更是風行，這種大規模的套利交易極敏感，風一吹草就動，進而造成日圓匯率動盪不安；日圓日前大幅升值，日銀強力干預阻升，短期內日圓匯率也不易再創新高。

至於新興勢力龍頭－人民幣，雖然中國經濟實力不容小覷，但畢竟是「官方說了算」，何況人民幣至今無法自由兌換、流通，想成為國際主流貨幣「路途還很遙遠」。

國際熱錢在貨幣市場屢次碰壁後，很自然轉向商品市場炒作，從上半年的原油價格，到下半年的農產品、黃金價格，處處可見國際炒家痕跡。

特別是黃金，金價與美元向來就呈現反向走勢，加上國際金價也以美元計價，更凸顯兩者強弱反差。還有近年來黃金逐漸成為各國央行外匯儲備的重要資產，並被許多機構法人列為核心標的資產，也讓金價出現一波高過一波的上升趨勢。

這種現象「不是好消息」，因為商品價格飆漲，並非由於景氣好轉、終端需求增加，而是來自於市場游資氾濫、炒作資金哄抬導致，在全球經濟復甦力道明顯趨緩下，民眾在預期荷包不漲的同時，還得承受物價上漲之苦，感受自然是「雪上加霜」。

發表於2010/10/3聯合報