低油價時代的光與影

全球戰略性物資－原油，價格崩跌！

   「再等等，油價明天又要跌了，別急著去加油…」相信不少對價格敏感的開車一族，最近應該常聽到類似對話。這「德政」完全受惠於國際原油價格（含布蘭特原油與西德州原油等），自今夏以來拉出一波近五成的巨大跌幅，從每桶平均約110美元的高點，一路跌破60美元大關，有市場分析師看跌至50、甚至是40美元。

   影響所及，航空、客運、電價等民生費用都傳出降價可能，充分證實原油的戰略性物資地位傲視全球、舉足輕重。

別讓OPEC（石油輸出國組織）不開心

　　而這一回油價為何急跌？急跌影響是好是壞？你、我又該如何看待，並因應未來可能出現的低油價時代？

　　從最簡單的供需原理分析，油價下跌是因為供給大於需求。這一回的急跌又融合了超額供給與需求趨緩的雙重因素：美國的頁岩油革命、利比亞產油效能大增（四月每天20萬桶，九月每天超過80萬桶）、伊拉克恢復供油，使供給有效增加；歐洲與日本的經濟不見起色、中國能源消費減少，使需求明顯下降，一消一長之間，形成了「油價跌跌不休」的經濟拉力。

　　還有一個非經濟拉力，使得油價有如自由落體般的筆直下降，那就是石油輸出國組織（OPEC）在11/27維也納會議後決議不減產，進一步強化市場對於中長期原油供過於求的疑慮，導致油價連連破底、一瀉千里。

　　為何OPEC不減產？想要穩定價格的解決之道不就是減少供給，才能使供需再平衡、促使油價回升嗎？

　　今年七月，美國正式解除40年來的石油出口禁令，面對美國頁岩油業者大舉搶攻市場，以沙烏地阿拉伯（後稱沙國）為首的中東產油國，眼下有兩種因應之道：一是「減產以保價」，維持油價與市場的穩定水準與秩序，保有既存的經濟實力與財政收入，但風險是美國頁岩油業者恐挾國家扶植之勢趁機坐大，難保日後不會與OPEC平起平坐、分庭抗禮，甚至取而代之。

　　二是「不減產以維市占」，因為中東國家的產油成本世界最低，如果不減產，國際油價勢將重跌；若是一段時日（幾年時間）不減產，透過油價低迷的入不敷出，就有可能逼迫新興競爭對手，因不堪虧損而退出市場。

　　前者曾有慘痛的前車之鑑。1980年代北海發現豐富石油蘊藏，一時原油供應充裕、油價應聲下跌，身為世界第一大的石油出口國，沙國決定大幅減產近四分之三，卻因為其他產油國袖手旁觀、未偕同減產，導致油價從每桶35美元大跌至低於10美元，沙國不僅市占率大減，更從此背負沉重債務，出現長達16年的財政赤字。料想沙國這回不會再重蹈覆轍。

　　後者則像是「殺敵一萬，自損三千」的七傷拳，利用短期削價競爭的割喉戰，一舉殲滅敵軍、以期永絕後患。對於多年來累積大量石油美元的中東產油國來說，這或許是可以接受的短期戰術，藉以延長OPEC會員國的中長期市場影響力。毫無意外地，沙國強力主導OPEC決定，維持原有3,000萬桶的日產量，消息一出，國際油價崩盤。

　　可，難道美國政府沒有察覺這樣的「司馬昭之心」，沒有打算為捍衛自家業者生計施壓OPEC國家，以維持公平競爭的市場環境嗎？

　　這裡牽扯到國際地緣政治的複雜因素，在國內相關業者尚未集結成群，強力遊說政府保護業者權益之前，白宮或許可以睜一隻眼、閉一隻眼。

政經難題讓山姆大叔「睜一隻眼，閉一隻眼」

　　此話怎說？

　　油價崩跌的最大受害者首推俄羅斯、伊朗與委內瑞拉三國。這三國都是美國目前的外交對手，也都以油氣出口為主要外匯來源，在2008年金融海嘯爆發前，油價來到每桶147美元的天價時，受惠於翻了好幾番的油價飆漲，這些國家儼然成為新興區域強權，對內統治基礎穩固，對外話語權大增。

　　但「成也油元，敗也油元」，以俄羅斯為例，即使擁有4,000億美元外匯存底，但其外債規模也高達7,000億美元，必須倚賴大量石油出口來維持其償債能力。如果油價持續下探，必將影響俄羅斯的償債能力，進而導致經濟衰退、盧布續貶、通膨攀升，不免重創普亭聲望，其呼風喚雨能力勢將受到限制（昔日蘇聯解體與油價長期低迷脫不了關係），烏克蘭局勢也可能發生變化。

　　情勢也的確快速惡化，俄國央行日前將基準利率從原先的10.5%，大舉升至17%，引發資金外逃、股市重挫，近半年的盧布匯率狂貶超過四成，為此，俄國不得不投入1,000億美元外匯存底救市。影響所及，俄國民眾也紛紛搶購物資、囤積居奇，惡性通膨之勢儼然風雨欲來。

　　身為世界第四大產油國的伊朗，也勢將受到油價崩跌影響，在苦無經濟籌碼的情況下，其與美國有機會在核協議及對抗伊斯蘭國的議題上出現進展。還有美國國會甫通過制裁案的委內瑞拉，石油輸出占其財政收入的五成、外貿收入的九成以上，明年又將舉行總統大選。如果大選前油價依舊疲軟不振，肯定會引爆其國內的通膨惡化與物資短缺，現任馬杜羅政權恐面臨嚴峻挑戰。

　　除了這些「可做不可說」的檯面下好處外，油價下跌還有助於美國經濟復甦，最直觀的低油價好處，就是協助民眾省下能源開銷，增加可支配所得，相當於減稅或加薪。有調查單位預估，這一波油價下跌可為美國消費者帶來1,250億美元的意外之財，明年每個家庭或可省下750美元的油料支出。

　　影響所及，消費意願可望明顯提升，只要終端需求增加，企業就有誘因增加投資，配合超低利率環境，可以有效引導資金進入實體經濟，恢復景氣循環的正向動能，降低資產泡沫的發生機率，這對已進入跛鴨階段的歐巴馬政府來說，不啻是利多於弊的政策選項。

　　至於其他國家，日本與歐洲都身陷於經濟衰退的陰影之中，油價下跌所帶來的進口成本減少，自然深受各國政府歡迎，特別是日本與歐洲央行紛紛採行寬鬆／超寬鬆貨幣政策，最大的政策顧慮是會引發惡性通膨，但油價下跌有效抵消了通膨產生的可能，成為上述兩位央行總裁的有力幫手。

　　身為世界第二大的原油消耗國－中國，理所當然也會擁抱低油價，尤其是習李政權正戮力推動「保增長、調結構、促改革」的結構性轉型，最不希望看到的就是任何增加其治理難度的經濟意外。更何況，中東產油國與美國頁岩油的市場爭奪戰，避處東方的中國正是最大獲利者之一，在今年中美國首度出口原油，優先供應日本、韓國後，沙國立即主動向其他亞洲買家降價示好，以每桶便宜1美元的幅度鞏固客戶。

　　簡言之，觀察短期發展，低油價有助於全球經濟回溫，國際貨幣基金（IMF）、美國聯準會（Fed）等多國央行都看好，低油價能有益於經濟成長、增加消費與投資。

光與影並存  短多長空？

油價低迷得失表
優點	缺點
＊民眾可支配所得增加，效果等同加薪或減稅，有利提高消費意願； ＊帶動經濟復甦，挹注經濟表現； ＊歐洲、日本央行加碼寬鬆政策；	＊加深通縮疑慮； ＊全球經濟疲軟、需求不振； ＊再生能源失去發展誘因； ＊美元走強，新興市場貨幣競貶，新興市場股匯大幅波動； ＊受傷國如反擊，恐招致全球經濟大衰退（發生機率不高）；

表格來源：作者自製

     但凡事有利就有弊、有光就有影，低油價表示全球需求不振，上述提及的短期效益，是否真能有益於強化長期經濟動能？誰都無法確定。若不幸事與願違，連這種跌幅又急又深的能源價格，都無法拉抬日本與歐洲經濟，使其恢復到正常成長軌道，表示這些地區極有可能陷入「流動性陷阱」困境，屆時，恐怕連前途一片光明的美國經濟，都得認真思索如何面對通貨緊縮的惡性循環。

　　此外，低油價向來與強美元如影隨形，美元走強表示其他貨幣相對走弱，全球資金紛紛回流美國，除了在貨幣政策上別有用意的日本與歐洲之外，其他新興國家不免得面臨貨幣競貶與外資流出的股匯動盪，顯見未來國際金融市場將有一段波瀾起伏的日子。

　　其他中長期隱憂還包括，延宕再生能源的研發與商轉，化石燃料終有一天將告枯竭，再生能源是不得不然的大勢所趨，但低油價時代顯然會麻痺人們的環保意識，並慢性扼殺這些產業的發展誘因，如果沒有前瞻性政府的強力堅持，再生能源的未來前景堪慮。

      另有一種出現機率不高，但卻是左右全球經濟興衰的「巨型黑天鵝」。假設你是俄羅斯總統普丁，面臨國內經濟急凍、民眾怨聲迭起，又不想失了帝國臉面、與西方國家妥協，你會怎麼做？會不會有如困獸之鬥般的鋌而走險，大不了兩敗俱傷、玉石俱焚，掀起另一波經濟對抗、金融動盪的世界大戰？

　　綜上所述，隨著全球經濟可能出現的「長期停滯」（secular stagnation，由美國前財長桑默斯所提出）＋原油供應多元化（不論是受惠於科技進步或產油國爭奪市占），人類社會很可能已經進入低油價時代，過去動輒每桶飆破上百美元的原油價格已不復存在。

　　值此全球財富重分配的關鍵時刻，政治經濟局勢也將全面洗牌，重新形成新秩序、新常態，光與影亦將重複輪迴。如何趨吉避凶，考驗著各國政府與跨國企業的智慧極限，只盼短多未必長空、短多也能挹注長多，人類文明轉輪能夠不斷滾動前進。

見於2014/12/20洞見國際事務評論網

阿里巴巴的時光寶盒

美國史上最大規模IPO

大陸電子商務巨擘阿里巴巴（Alibaba），9月19日在美國紐約證交所，以每股68美元掛牌交易，掛牌首日收盤價為93.89美元，漲幅高達38%，市值為2,314億美元，不但超越同性質的美國最大電子商務公司Amazon，也高於社群網站龍頭Facebook，成為全球第二大網際網路公司（第一名是google）。

這是美國史上最大規模IPO（Initial Public Offerings，首次公開募股），也是全球第三大IPO紀錄，僅次於之前中國工商銀行與中國農業銀行在中國的上市案。

　　隨後，雖然阿里巴巴的股價漲跌互見，但由於其在美國上市後的首次財報（2014Q3）公布，獲利遠遠超乎預期（營收年增53.7%，每股盈餘為14.06元），加上其與蘋果間的合作傳聞（支付寶與Apple Pay）不斷，帶動股價應聲起漲至104美元，市值也隨之改寫新高，來到2,560億美元，一舉超越實體零售巨頭Wal-Mart的2,460億美元。

一個誕生在杭州一間破舊公寓的小網路公司，如今在中國拿下八成以上的電商市占率；在美國公開上市後，市值一路狂飆、打破多項紀錄，其創辦人－馬雲更從中國傳奇進階成為世界傳奇，過去15年來，阿里巴巴是怎麼辦到的？

「阿里巴巴」是做什麼的？

　　首先，我們得簡單了解一下，阿里巴巴到底是做什麼的？

　　阿里巴巴創立於1999年，一開始聚焦B2B（business to business，企業對企業）交易貿易，隨著經營規模的日漸擴大，於2003年投資一億人民幣建立網上購物平台－淘寶網，現為中國最大購物網站。2012年淘寶網和旗下天貓網的交易額超過一兆人民幣（約4.97兆台幣），比亞馬遜和eBay的總和還多。緊接著，由於第三方支付需求日增，2004年阿里巴巴成立支付寶，提供線上用戶使用，截至2012年底，支付寶註冊用戶數突破8億戶，日交易額最高逾200億人民幣。

　　簡言之，阿里巴巴是一家提供線上交易平台的中國電商企業，營業項目包括：B2B、電子零售、購物搜尋引擎、第三方支付和雲端運算等。旗下子公司及關聯公司包括：阿里巴巴B2B、淘寶網、天貓、一淘網、阿里雲計算、中國雅虎及支付寶等。其2013年營業額為2,480億美元，是Amazon和eBay總和（905億美元）的2.74倍，年增率高達62%；名列2013年全球第二大零售商，緊追沃爾瑪。英國《經濟學人》曾稱其為「世界上最偉大的集市」。

　　剛剛結束的2014年光棍節，阿里巴巴單日營收再創高峰，達到史無前例的93.2億美元，每年的1111已成為全球最大的網際網路購物節，涵蓋範圍廣達168個國家。

「阿里巴巴」如何改變自己命運？

　　分析投資人對阿里巴巴吹捧不已的可能原因包括：一、投資者對於大陸市場的憧憬。上述所提及的亮眼成績，實源自於阿里巴巴獨到的獲利方程式：人口眾多＋消費能力增加＋政府保護。

　　中國使用網路人口超過六億人，以阿里巴巴市占率超過八成計算，阿里巴巴手上至少擁有四億以上的客戶，未來至少還有超過上億人的拓展空間。而這群螞蟻雄兵的消費能力加總起來，著實不容小覷，隨著中國內需消費市場的快速崛起，各國投資人自然對這塊市場新生地垂涎欲滴。還有，中國網管之用力全球聞名，google在中國吃盡官方苦頭，最後在2010年憤而退出中國市場。簡言之，阿里巴巴之所以有今日榮景，來自政府的保護政策功不可沒。

　　二是體察消費者需求的創新能力。阿里巴巴在發展電子商務的過程中發現，中國網民對網路消費安全及商家的發貨承諾缺乏信任，進而開發出全新安全支付系統－支付寶及退換貨政策，一步步推動中國零售業和金融業的變革。再加上極有效率的物流平台，與鼓勵微型網路創業的友善平台，全面結合物流、金流、人流等致勝關鍵，才成就了今時今日的阿里巴巴。

　　可是，這樣的阿里巴巴其實隱藏了極大的投資地雷，導致香港交易所與阿里巴巴談判破裂，拒絕阿里巴巴在香港掛牌上市，理由是阿里巴巴所提出的「合夥人制度」，違反了港交所一向秉持的「同股同權」政策，為堅持保護投資人權益，只好拒絕阿里巴巴。

「合夥人制度」＝eternal CEO（永遠的CEO）？

　　所謂的「合夥人制度」是指：董事會一半以上的成員，由合夥人決定，如果股東會不滿意董事人選，合夥人可以不斷提出新人選，直到股東會滿意為止。而權力極大的合夥人又該如何產生？必須透過合夥人委員層層審核通過才能出線，目前已有卅位合夥人。但合夥人的正式遴選機制與章程，卻始終不曾公開宣布、標準也似乎一直在改變。

　　為何阿里巴巴要採用這種獨步全球的制度？因為馬雲本人的持股不夠多、不到10%，而其他兩大股東－日本軟體銀行與雅虎持股合計超過五成，足以主導公司經營方向，為了確保馬雲可以繼續掌握阿里巴巴，所以才設計出這種令全球資本市場大開眼界的新穎制度。

　　可是，數以萬計的投資人權益，又該由誰保護？

　　特別是馬雲的記錄並不令人放心。例如，2011年阿里巴巴將淘寶網分拆為淘寶網、淘寶商城（天貓）和一淘共三家公司，在未經其他股東的同意之下，將淘寶網旗下支付寶切割至馬雲私人投資公司（浙江阿里巴巴），引發大股東Yahoo不滿，致使2012年阿里巴巴以71億美元的現金及優先股，向雅虎回購17%股份。這就是有名的支付寶事件。

　　還有，今年四月，馬雲向自己集團旗下的天貓公司，借出超過新台幣320億元的貸款，收購了浙江廣電集團旗下華數傳媒20%的股權，卻是以自己持股將近100%的私人公司（雲溪投資）作為併購主體，等於是以公款進行私人併購，難脫掏空公司之嫌，在中國引發許多媒體質疑。

　　更何況，馬雲與中國紅二代的往來極為密切，政商網絡的綿密程度令人咋舌。2012年，馬雲引進中國前國家主席江澤民長孫江志成參與的博裕資本（Boyu Capital）「護航」，光是阿里巴巴這回公開上市，以招股說明書上的暫定價格計算，博裕資本就可獲得現金套現8,431萬美元，而持有阿里巴巴0.55%的股權則價值9.35億美元，這樣的入帳可說是缽滿盆滿。

　　上述提及的支付寶事件中，從雅虎手中買回的股權，最後是由代表國家主權基金的中國投資公司旗下子公司豐茂投資、國家開發銀行直屬的國開金融公司、老牌紅色企業中信資本所屬的中信產業投資基金、博裕資本、中國前總理溫家寶兒子溫雲松參與創立的新天域等紅二代分別取得。

　　《紐約時報》今年七月報導這則兩年賺四倍、71億美元暴漲到300億美元的投資傳奇時，還用「紅二代的贏家」一詞，來形容這群與阿里巴巴一起晉身億萬富豪的有力股東。簡言之，阿里巴巴的老闆究竟是只有馬雲一人？還是這一群手握薰天權勢的政要之後？

　　這樣的公司會關心小股東的權益嗎？信仰阿里巴巴成功學的投資人們得認真想想。

在「阿里巴巴」IPO創新高之外…

　　行文至此，筆者想利用機會點出阿里巴巴對未來世界的兩大意涵，一是中國從「世界工廠」逐漸轉為「世界市場」的經濟地位提升殆無疑義。特別是空前絕後的特殊公司體制，甚至改變了國際資本市場由來已久的遊戲規則，顯示「具中國特色的社會主義」的影響力已然滲入經濟領域。

　　尤在中國大張旗鼓力推「一帶一路」（絲綢之路經濟帶＋21世紀海上絲綢之路）的同時，阿里巴巴儼然也成為一條連通全球企業與中國市場的「新興虛擬絲路」，在「中國夢」到「亞太夢」的堂皇大帽下，阿里巴巴未來得到官方有形＋無形的各種奧援，勢將愈來愈多，也恐造成其他跨國企業立足點不公平的龐大競爭壓力，這樣的商業生態改變，對人類文明到底是好？是壞？

　　二是顯示全球資本市場對「逐利至上」的心態沒有改變。歷經2008年百年一遇的金融海嘯後，世界各地對於資本主義改弦更張的反動思潮不絕於縷，企業倫理／企業社會責任等學說，開始在各大商學院蔚為風潮，各國政府也陸續明定相關規範入法（如台灣金管會要求上市櫃公司強制撰寫「永續發展報告書」）。

　　但紐交所坦然接受阿里巴巴上市案、投資人熱烈歡迎阿里巴巴加入資本市場，在在都顯示對見錢眼開的實務界來說，所謂的企業倫理／企業社會責任只是學術圈象牙塔中的掉書袋，其真實價值等於空話一場。這樣的態勢繼續發展下去，很自然地，在你、我有生之年，肇因於貪得無饜的全球性經濟危機只會不斷「春風吹又生」，投資大眾宜有心理準備。　

　　最後，想與各位讀者許下一個十年之約，在網路世界裡埋下一個時空寶盒：檢視類似阿里巴巴這樣的虛擬絲路，除了雙向溝通了全球與中國市場的消費文化外，未來又會對中國社會造成何種經濟以外的不同影響？十年後的阿里巴巴，是長成一株中國式的參天古柏，還是被整合成全球化的跨國公司，抑或根本消聲匿跡、淹沒在歷史灰燼中？更重要的是，全球經濟體制會不會因此埋下弊端叢生、危機四伏的隱憂？

　　寄望十年後的今天（20241128），讓我們一起揭開謎底！


見於2014/11/28洞見國際事務評論網

變與不變

不一樣的台灣農曆七月

　　台灣人的農曆七月，本該是香煙裊繞、敬天祭祖的季節，但今年很不一樣！

　　八月下旬、農曆七月底，身為台灣北部民間信仰重鎮的行天宮宣布，不再於廟埕設置香爐、供桌，請十方信眾改用雙手參拜，也毋須再準備供品與燒香，自有宮方人員免費代辦。

　　這樣的驟「變」，讓許多習慣「不變」的信徒與攤商，頃刻方寸大亂、眾聲喧嘩，並引爆各界有關「為環保犧牲信仰」的混亂筆戰，頓時全台宮廟陷入燒不燒香、虔不虔誠、有沒有數典忘祖的宗教文化大辯論，令人如墜五里霧中、摸不著頭緒。

　　持平而論，燒不燒香、祭不祭拜、添不添香油錢，純粹是個人自由。一個人是否誠心向善、敬意禮佛，只有自己與神明知道，多少人魚肉鄉里、恃強凌弱，卻依舊臉不紅、氣不喘，擺出一副事神至誠、慈悲為懷的偽善面孔，如此形式至上的信仰不要也罷！

　　雖說自古以來，人們以焚香之禮作為與天地神靈溝通的媒介，「進香」代表人神會面，乞求平安順遂、聊表尊敬追思；但事實上，不少宗教團體早已謝絕信眾進香禮佛，如台灣四大佛教名山—法鼓山、中台禪寺、佛光山、慈濟，多年來提倡以鮮花素果取代香燭供品，鼓勵多行善舉代替進香添油。

變？不變？

　　在變與不變之間，這些宗教團體如何拿捏？如何取捨？如何大步向前？

　　宗教團體也是一種組織，凡是組織就會有主體與客體、會有共同追求的目標意識、會需要一套方便運轉與管理的典章制度。所有的變與不變都應該以組織的永續發展為核心宗旨，就像西方教會源遠流長的變化過程：從摩西時代的神權政府、到中世紀「既競爭又合作」的政教合一關係，到現代社會徹底的政教分離，活脫是一部宗教團體為因應時代演進而蛻變的完整進化史。

　　當然也可以選擇不變！選擇尊重傳統、相信經驗，以不變應萬變，但比比皆是的慘痛教訓告訴我們，食古不化、抗拒改變的下場，通常就是被掃進歷史洪流裡，成為教科書上的負面案例。例如影像產業中的百年老店－伊士曼柯達公司（Eastman Kodak Co.），曾發明世界第一台數位相機，堪稱數位相機之父，卻因為擔心膠卷銷量受到影響，不敢全力發展數位部門，導致延誤商機超過廿年而葬身於數位化浪潮，終在2012年宣告破產重整，象徵膠卷時代的正式結束。

　　若把組織概念擴大到國家機器，不絕於史的諸多案例更是鮮明。例如中國明朝開國皇帝朱元璋，嘔心瀝血卅年、會同當代大儒，修訂出總計460條的國之大法－「大明律」，並三令五申規範後世子孫「祖制不可改」，終其明代國祚276年，大明律未做一字更改。可，一成不變的結果就是「破例再破例」層出不窮，司法律文形同虛設，甚至堂而皇之出現帝權直接干預律法的黑機關，如東廠、錦衣衛等機構，特務政治橫行導致忠良禁言、朝政敗壞，最終走向社會動盪、經濟崩潰與文化墮落的覆亡下場。

怎麼「變」才好？

　　既然世上唯一的「不變」就是「變」，該如何改變，才能與時俱進、因時制宜？

　　筆者試圖援引因金融海嘯所觸發的反動思潮，晚近崛起於美國商管學界的「全面倫理管理」（Total Ethical Management，TEM）理論供各位讀者參考。TEM的操作型定義是：組織在實施任何一項計畫或專案前，須分別針對各利害關係人進行影響性評估，在調合各利害關係人權益間取得最適均衡，若發現有窒礙難行之處，就必須撤回該案，重新調整或乾脆放棄。

　　也許TEM的陳義過高，用於營利組織難免引來曲高和寡之譏，至今也只有少數企業採行；但若應用於NGO、財團法人（如宗教團體），甚至是國家機器，卻不失為思慮周全的可行方法之一。

   以行天宮為例，可能的利害關係人包括：關聖帝君以降的各路神明（股東）、慕名而來的十方信眾與國內外觀光客（客戶）、工作人員與效勞生婆婆（同仁）、周遭攤商與算命社群（社會）、減緩空氣汙染與供品浪費（自然環境）。

　　剖析這回的免燒香供品一事，已事先取得恩主公同意；各方信眾與觀光客若仍想焚香祝禱，可逕行委由廟方人員代辦；長期投入的職工與效勞生可因此免受劣香傷身之苦；更能為長期忍受人類蹂躪的大地之母略盡棉薄之力。

　　惜在社區居民方面略嫌美中不足：未預留告知改變的過渡期，使得周遭攤商因應不及、大受打擊，所幸生計之所依的行天宮還在，只是不再廣設香爐、供桌，少了香燭供品生意，擅長靈活鑽營的商家們，相信自然有辦法另闢蹊徑、東山再起，例如與宮方合作設計系列文創商品、結合民俗節日舉辦特色慶典／嘉年華（如日本神社的各式祭典）等，開創恩主公流派（商業守護神）、獨樹一格的宮廟經濟學。

　　凡是「改變」，就不可能眾人曰善、十全十美，必然會破壞若干既得利益者的好處及壟斷，反撲與制肘本也為意料中事；但「不變」最終只會坐以待斃、自取滅亡，若是能依循類似TEM的協調原則循序漸進，改變未必難於上青天。

　　最怕的是主政者口惠而實不至，無法真正「戴著頭盔往前衝」，過程中猶疑反覆、憂讒畏譏，甚至半途而廢，到頭來不僅白費工夫、更是徒增紛擾。過往淒涼殷鑑歷歷，如北宋王安石變法失敗，致使黨爭白熱化加速北宋覆滅；明張居正萬曆新政遭明神宗全盤否定，導致大明王朝由盛轉衰，值得所有組織慎思警惕！

見於2014/9/12洞見國際評論事務網

誰是受害者？

「經濟制裁」二三事

　　2014年、歲次甲午，勾起福爾摩沙島上無限的感傷與回憶；對西方世界來說，一次大戰的百年紀念活動，更是提醒世人時刻莫忘遍地烽火的血腥點滴。你、我都應該感恩惜福，期盼不再有戰雲密布下的無辜死傷，願人人都能歲月靜好、現世安穩。

　　一次大戰帶給人類社會的影響難以計數，最直接之一是在眾敗俱傷、痛定思痛之後，由當時的美國總統伍德羅‧威爾遜（Thomas Woodrow Wilson）為首，大力催生出體現國際合作主義的第一個跨國組織－國際聯盟（Origin of the League of Nations，1920年成立於瑞士日內瓦），主張以合作與談判和平處理國際糾紛；如遇僵局難解者，則改採經濟制裁取代武力對抗。

   在國聯的努力之下，曾分別在1921年與1925年透過經濟制裁，成功迫使南斯拉夫停止侵略阿爾巴尼亞，及制止保加利亞與希臘間的邊境衝突。此後，經濟制裁就被視為「不流血的戰爭手段」，廣泛應用於國際爭端之中。（但缺乏約束力／制裁機制的國聯，在處理大國衝突或爭議事件上，卻多顯得力不從心、甚至是軟弱無能，最後在喪失會員國的集體信任下無疾而終，第二次世界大戰也隨即爆發。）

　　事實上，經濟制裁（或封鎖）的歷史源遠流長，從西元前七百年的「春秋第一相」管仲開始，就知道經濟戰的妙處無窮。他為助齊桓公成就霸業，曾派出一批齊商，到楚國市場上高價收購活鹿，煽動楚人棄農獵鹿，一年下來，雖然楚國財富盆滿缽盈，卻放任千畝良田荒蕪、蔓草叢生，隨後更通令各諸侯國禁止與楚國通糧貿易，一時間楚國陷入錢銀滿手，卻無米粟可買的空前饑饉，大批楚人紛紛出降齊國，楚成王無奈之餘只好遣使求和，承認齊國的霸主地位，堪稱古今中外透過市場手段兵不血刃、遠邇來服的第一人。

　　不過，隨著時代演進，經濟系統漸次發展出如有機體般的複雜樣貌，各國的金融互通、貿易往來等商業活動，陸續交織成為「剪不斷、理還亂」的綿密結構，使得經濟制裁（或封鎖）的成功率每況愈下。根據美國彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）的研究，從一次大戰（1914年）至1973年間，約有44%的經濟制裁奏效，但到了1973至1990年間，成功率驟降至24%，某種程度顯示身為經濟制裁大戶的美國，其霸主地位已逐漸日薄西山。

以「經濟制裁」為主軸的新冷戰

　　到底經濟制裁有沒有用？為何大多數制裁總是功敗垂成？若干制裁國甚至落得「殺敵一萬、自損八千」的淒慘景況？

　　撇開大欺小、強凌弱、富壓窮等極端案例，以近來美歐日聯合制裁俄羅斯為例，由於俄羅斯屬於自然資源豐富、國族意識強烈的巨無霸國家，美歐陣營試圖以「群起圍攻」的戰略方向大致無誤，但戰術是否精準、能否直指要害則有待商榷；再加上俄羅斯手中籌碼不少（世界第五大外匯存底國－4,783億美元，總資產近1.5兆美元），「遇強則強」的態勢明顯（美歐宣布制裁措施後，俄隨即反擊，宣布禁止進口歐美糧食），雙方對峙情勢漸有一發不可收拾之勢，殊不知在高舉貿易壁壘的層層阻礙下，受害最深、影響最鉅的是各國中下階層的無辜民眾…。

　　影響經濟制裁效果的因素很多，其中最關鍵者莫過於眾制裁國是否能團結一致、齊心禦敵，以壓迫俄羅斯因巨大經濟損失而低頭，放棄進一步染指烏克蘭。

　　分析目前已宣布的制裁措施，俄羅斯經濟重創勢難避免，資金外逃、貨幣貶值、股市慘跌、通貨膨脹的情況愈演愈烈，今年以來的俄國股市跌幅接近兩成，在世界各主要股市中表現最差；同時期的盧布對美元匯率也暴跌約一成；資金外流金額高達750億美元；七月最新通膨率為7.5%，仍高於年度預測的6~6.5%區間。為此，俄國央行今年已三度升息，將基準利率調升至8%的高水準，與印度同居世界第二，僅次於埃及的9.25%。影響所及，俄國官方也將今年的經濟成長率下調至0.5%，改寫近十四年來的新低記錄，明年甚至有可能陷入衰退。

　　這樣的經濟壓力不可謂之不大。但克林姆林宮顯然「吃了秤砣鐵了心」，寧可祭出反制裁的嚴厲措施，加深自身的糧荒與通膨疑慮，也不願鬆口退讓、失了帝國臉面。

　　假使僵持進一步升級，說不定會衍生若干變化，一是加速俄羅斯經濟結構升級轉型，擺脫目前在全球經濟迴圈中，處於能源原料出口國的低階地位。就像當初法國拿破崙針對英國實施「大陸封鎖令」、窒息英國經濟，最後卻迫使英國積極發展海外殖民地事業，成為十九世紀輝煌一時的「日不落國」。

　　事實上，俄羅斯也確實已往「脫歐入亞」方向前進。適逢新興亞洲經濟實力崛起，身為世界第二大經濟體的中國，積極為力抗美國重返亞洲（或說因應美國的圍堵政策），向俄羅斯伸出友誼之手。雙方不僅剛剛結合其他金磚國家，成立「金磚國家開發銀行」（BRICS Development Bank）相互支援；簽訂價值超過4,000億美元、歷經20年談判的天然氣供應長約；俄方更開始增持黃金、拋售美元、改抱港幣，以有效降低與西方國家間的依賴與連結。

　　還有，出現沒人想見到的最差情況（卻也沒人敢保證不會發生）：俄羅斯堅不退讓，內外交逼下只好奮力一搏，以軍事武力解決經濟困境。難保不會如二次大戰期間（1939年），美、英、中、荷聯手對日本進行經濟制裁，孰料日本絲毫不為所動，反而在1941年偷襲珍珠港，全面與上述各國宣戰開打，一舉將「不流血戰爭」轉化為流血戰爭。

到底制裁了誰？懲罰了誰？

　　更教人不敢樂觀的是：各制裁國其實並非眾志成城、齊心協力；反而心中自有盤算、同而不和，使得理應為全面封鎖的天羅地網，卻處處存在減損效果的例外與漏洞，例如法國與俄羅斯間的既有軍售合約（價值12億歐元）得如常執行，不受經濟制裁影響；還有，歐盟雖宣布禁止五家俄羅斯銀行在歐洲資本市場進行融資活動，但這些銀行的歐洲分支卻不在此限等。

　　造成這種各自為政的主因是：經濟制裁是把雙面刃，違反國際貿易中的「比較利益理論」（Theory of Competitive Advantage），無法透過自由貿易的好處，集中生產並出口各國具有「比較優勢」（成本低、品質好）的產品，進口其具有「比較劣勢」的產品，進而喪失發揮市場效率、促進整體效益最大化、創造雙贏局面的機會。

　　例如出口禁運時，受制裁方不得不以較高價格向其他賣方購買商品，制裁方也因此失去了一個外銷出海口，導致雙方經濟皆蒙其害。反之在進口抵制的情況亦然。

　　對美國來說，由於美俄貿易額向來不大，去年僅260億美元，對俄實施經濟制裁的損失不大，自然可以大聲疾呼制裁必要，並為加強效果積極遊說其他國家（特別是歐盟）加入。但對歐盟而言，俄羅斯是歐盟第三大外貿國，僅次於美國和中國大陸，去年歐俄間的貿易總額接近4,000億美元。根據歐盟委員會預估，經濟制裁將使歐盟今、明兩年分別減少400億與500億歐元的外貿收入。如此密切的經濟關係，使得歐盟在制裁範圍與力道上，格外顯得瞻前顧後、猶豫不決。

   以德國為例，有超過30萬個工作機會與俄羅斯相關，數以萬計的德國中小企業恐成為經濟制裁的最大受害者。德國知名經濟智庫Ifo Institution示警，受到烏克蘭危機的持續惡化與經濟制裁措施的波及，德國經濟恐從第一季0.8%的健康正成長，降低至第二季的零成長。俄國德國商會（German-Russian Chamber of Commerce）也估算，在俄羅斯的德國企業約有6,200家，投資額達200億歐元，一連串的制裁活動將使德國今年對俄出口減少17%，損失約為60億歐元。

   至於其他歐洲國家，根據國際清算銀行（Bank for International Settlement）資料顯示，法國是俄羅斯最大的債主，貸款金額約有540億美元，義大利也有300億美元，倘若俄羅斯經濟當真一瀉千里，歐洲債主們的日子也不會好過。

　　更何況，歐盟對於俄羅斯的便宜能源（石油與天然氣）依賴甚深。如果只是「找其他賣方、頂多買貴點」（比較利益），問題還算好解決；但歐盟對俄的能源需求可說幾無彈性可言，短期內替代方案難覓（過去十年內歐洲的斷氣危機頻傳，尤以2006年與2009年為烈）。加上歐洲經濟仍處於元氣大傷的調養階段，這招七傷拳只要落點稍有偏差，就有可能使歐洲景氣重陷衰退泥沼。

　　簡言之，美歐日等國對俄羅斯的聯手經濟制裁，確實會影響俄國經濟成長與金融市場表現，但其強度仍不足以使普丁屈服，停止干預烏克蘭內政，且一旦時間無限期拖長，制裁國（尤其是歐盟）恐付出損人不利己的沉重代價。

人民才是受害最重的犧牲者

　　在眾制裁國貌合神離、歐盟投鼠忌器、中國又大開方便之門等諸多因素交互影響下，這種效果注定不佳的經濟制裁，最後極有可能因為成效不彰、徒增全球經濟紛擾、雙方互尋下台階後而不了了之，徒增街頭巷尾的談資一樁而已。

　　可，不流血的戰爭還是戰爭，不論制裁結果最終為何，兩造陣營在制裁期間的物價飛漲、經濟停滯，甚至是生計頓失的慘痛犧牲，全數盡由雙方人民承擔，特別是那些缺乏當權者奧援與背書的社會中下階層。縱觀歷史前後三千年，從中國古代的春秋時期，到今時今日的歐亞大陸，走過無數城邦、王朝與國族輪轉，飽受經濟動盪、流離飢寒之苦者，永遠只有「人為刀俎，我為魚肉」的平民百姓。

見於2014/8/18洞見國際事務評論網

重新認識「東方亞當斯密」 

為何此時此刻，我們需要認識「東方亞當斯密」？誰是「東方亞當斯密」？這位「東方亞當斯密」又能對現代社會做出何種貢獻？ 

重新認識司馬遷的必要性 

只要點進連續幾期的Weekly-Insight就會發現，世界轉動的速度遠超乎想像，從前一陣子的烏克蘭政變、伊拉克內亂，到最新的以巴戰火蔓延，無一不造成當地居民翻天覆地的大改變；政經方面也不遑多讓，中國領導人密集展開全球經貿訪問團，足跡遍及歐陸、英倫、拉美，更不忘拉攏好鄰居－南韓，挾其令人不容忽視的經貿實力，意欲與「重返亞洲」的美國分庭抗禮，在在都宣示著新一波的國際合縱連橫已然大肆展開。 

這種混亂又失序的現況或許代表著，人類社會正再度進行「典範轉移」的歷史過程。所謂「典範」，是指某一代人認知世界樣貌的標準答案。當既有典範愈來愈無法說明新現象、解決舊問題，就會開始出現衝撞現有體制的先驅者，試圖建立取而代之的新典範。 

顯而易見，由現代經濟學之父－亞當斯密（Adam Smith）所發軔的資本主義，幾經後世學者延伸闡述之後，其基本輪廓變成了「追逐利潤極大」，尤以1976年諾貝爾經濟學獎得主傅利曼（Milton Friedman）的詮釋最為經典－「企業的社會責任就是增加自己的利潤」：經營者只需專心為股東賺取最大利潤，無須理會其他如通膨、環保、失業問題等社會責任，就能發揮自由市場機制的最大效率。 

但事實真是如此？最近紅遍半邊天的《廿一世紀資本論》，利用嚴謹且縝密的實證方式，研究英、美、法等老牌資本主義國家，說明了資本主義其實存有先天性的重大缺陷，會自然而然不斷擴大貧富差距，直到無產階級再也無法忍受，競相響應揭竿起義的那一日為止。

 換言之，如何援引外力矯正既有體系的制度盲點，讓人類社會得以和平且繁榮地運轉下去，是我們這一代人義無反顧的當務之急。司馬遷的《史記‧貨殖列傳》或許就是一個可能起點。 

兩千年前的自由市場機制 

相信很多人都聽過司馬遷，知道他是一位偉大的史學家、文學家，但應該只有少數人了解，他其實也是一位不世出的經濟思想家。史記中的《貨殖列傳》就是中國歷史上第一本涉及經濟問題的專門著作，影響所及，歷朝歷代的史學家都會專闢《食貨志》一章，以記載當朝的經濟活動與經濟政策。

所謂「貨殖」是指從事各式各樣的商業活動，利用貨物的生產與交換，從中求財生利。而〈貨殖列傳〉就是用來記敘從事「貨殖」活動的傑出人物，也是反映司馬遷經濟思想與物質觀的重要篇章。 

司馬遷自幼受父親栽培，立志做個「秉筆直書著青史」的正義史官，年紀輕輕便遊遍大江南北考察各地風土人情、經濟得失，頗有幾分今日田野調查的研究況味。

《貨殖列傳》的中心思想可概略整理為下述三點： 

1. 自利是人類天性，可有效提升整體社會的經濟利益： 
司馬遷認為求富是人的天性，「天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往」，只要能充分利用這種自然人性，就可以使其成為人們從事經濟活動的最大動力。 

他還說：當人人都認真追求自己利益時，市場上自然會出現「供過於求則價跌，供不應求則價漲」現象，價格升降不僅能調控供需，也能讓社會資源獲得最適分配，市場運行有如「水往低處流」一樣，不召而自來，水到渠成地創造社會最大利益。

 2. 反對政府干預市場，主張自由經濟： 
和亞當斯密一樣，司馬遷也主張「市場有隻看不見的手」，政府不該任意介入或意圖控制市場，他對經濟政策的看法是：「故善者因之，其次利道之，其次教誨之，其次整齊之，最下者與之爭。」 

這是指，第一流的政府自由放任，二流政府因勢利導，三流政府指引人民該怎麼做，四流政府不許人民做這、做那，最不入流的政府是與民爭利。 

3. 「利」與「富」是階段性目的與手段，仁義道德才是終極目標： 
《貨殖列傳》介紹春秋以來的大企業家，可說是史上第一部富豪排行榜，首稱是「三致千金分散與貧交疏昆弟」的陶朱公范蠡，接著介紹畢生宣揚孔子理念的的孔門高徒－子貢，第三是「薄飲食，忍嗜欲，節衣服，與用事僮僕同苦」的平民白圭。 

這些商人都有著一個共通特點－「富、好行其德」，恰恰符合司馬遷所主張：「利」與「富」只是推行仁義道德手段的中心思想。他之所以為這些企業家們一一列傳，用意是為提醒後世子孫，就算你是一介布衣匹夫，只要「不害於政，不妨百姓，取與以時，而息財富」，依舊可以讓「智者有采焉」。 

檢視《貨殖列傳》通篇可以發現，其主要脈絡與亞當斯密高度雷同，而且早在西元前100年左右即已出現，若說是亞當斯密延續司馬遷學說，衍生形成今時今日的資本主義體制亦不為過。

與亞當斯密不同的是，司馬遷極度注重「仁義道德」，此核心思想在文中反覆提及並加以印證（亞當斯密則是另著專書－「道德情操論」討論道德與利他）。 

哲人雖已遠　典型在夙昔 

縱觀司馬遷的經濟思想，與漢武帝重農抑商的統治脈絡截然不同，反而比較吻合18世紀由亞當斯密所發軔的古典經濟學；原因應是：自漢武帝獨尊儒術後的歷代君王均採取外儒內法的思想箝制，只要老百姓都甘於重義輕利、安貧樂道，就不會忌妒統治階級的窮奢極侈，也不會犯上作亂，乖乖地守著家中一畝田、一口井，生生世世為窮鄉僻壤中的匹夫村婦「不改其樂」。 

身為史官，司馬遷拒絕全盤接受朝廷洗腦，忠實記載他的所見、所聞、所感，某種程度為後人保存了那個資本主義初初萌芽的古代中國形象，一個欣欣向榮、國泰民安、兵強馬壯的興盛社會，也具體而微點出了當今資本主義的根本盲點－被市場排擠的道德。 

從司馬遷所推崇的企業家典型可以發現，其行為舉止與晚近崛起的企業社會責任／企業倫理思潮如出一轍，正所謂「倉稟實而知禮節，衣食足而知榮辱」、「人富而仁義附焉」，企業如果只願窮盡一切資源，焚林而田、竭澤而漁，卻吝於與顧客、員工、股東、供應商、社會、自然環境等利害關係人雨露均霑、和諧共存，遲早會陷入「皮之不存，毛將焉附」的困境而無法自拔。 

如果我們將所謂的「仁義道德」附以時代新解：例如推己及人、以誠為本、守信重義、調和各利害關係人權益，真正的「上富」就不會是追求個體利潤極大，而是追求整體社會效益極大，因為損人利己的零和遊戲固然能謀取短期最大利潤，但因無法持久，頂多就只有短利格局，等而下之者，甚至可能作繭自缚、自取滅亡（最有名的例子是美國能源巨擘安隆公司、美國第四大投資銀行雷曼兄弟）；但若是互惠互利、與各利害關係人謀求共生共榮，就能厚植自身的長期利基，邁向「利他就是真利己」的永續發展。 

可惜的是，漢武帝為成就他夢寐以求的千古霸業，積極對外用兵，需錢孔急，逐一將重要工商業收歸國營，並對商人課以重稅，使得中國從此失去自由經濟的發展環境，直接形塑了流傳幾千年的「重農抑商」傳統，其間的利弊損益至今仍難以有效評估。 

這也是我們將專欄名稱訂為「貨殖列傳」的用意，不僅希望為讀者深入淺出剖析各種經濟事件的來龍去脈、後續影響、隱藏意涵，也希望透過這個觀念平台，擴大追求富而好禮、公義社會的理念傳播，期待有更多的你、妳、你、妳願意與我們一起努力！ 

見於2014/7/25 洞見國際事務評論網